Akcie na stalo pro dividendy
Dow Jones a DAX zacaly po 18. hodine stoupat, akcie Allianz taky,rntak necekam na zitra a koupil jsem dnes v 19 hodin na neburzovnim nemeckym trhu Tradegate 11 akcii Allianz s kurzem pod 200 €.rnA nejcko mam 22 akcii Allianz za priblizne 4.300 €.rnA v cervenci az rijnu investuju do akcie poslednich 1.700 €.rnAllianz https:www.comdirect.de/inf/aktien/detail/chart_kd.html?POSITION=&ID_NOTATION=9385907rnrnV zime zacnu kupovat akcie Royal Bank of Scotland a protoze jsou levne, budu s nimi topit v kamnech. :) Zert, vtip, humor.rnrn [file]7577[/file] Allianz na Tradegate
[file]7587[/file]rnrnJestli banka Wells Fargo jednou podvadela s oteviranim kont lidem, kteri je nezadali, nebo jak to bylo, tak je to stale banka s nejmene podvody ze vsech bank sveta. JP Morgan Chase, Citigroup, Bank America, Barclays, HSBC, De. Bank (snad i Bilbao, Santander, Erste Bank, UBS, Credit Suisse, BNP Paribas, Societe Generale, Komercni Banka, CNB) podvadely mnohem vice nez WFC. A banka Goldman Sachs podvadela milionkrat vice nez WFC. Ten malinky skandal mel tu velikou vyhodu, ze lide mohou dnes akcie koupit s P/E P/B P/S levneji nez pred skandalem. A tak, kdyby Mary Ann zadala o dalsi akcie za 1.000 €, jeji akcii cislo 11, asi bych koupil pro ni WFC, ktere dosud nema.rnrnA z vasich slov se zda, ze povazujete banku Wells Fargo za tu nejvice zlocinnou banku sveta. Vy jste spadli z visne :) WFC je nejmene zlocinna banka sveta. Kdo chce mit jen jednu bankovni akcii, musi mit WFC. Teprve pak prichazi v uvahu HSBC, Santander (Erste).
WFC patri do TOP 4 nejpokutovanejsich bank na svete a na pocet podvodu se deli o 2.-3.misto s JPM:rnTop 10 Total Penalty $ since 2000 Number of RecordsrnBank of America $58,698,470,098 128rnJPMorgan Chase $30,089,755,661 107rnCitigroup $17,313,115,789 72rnWells Fargo $14,991,253,793 104rnDeutsche Bank $12,552,139,548 34rnRoyal Bank of Scotland $12,429,670,000 16rnGoldman Sachs $9,604,942,860 28rnBNP Paribas $9,542,129,750 11rnCredit Suisse $9,239,699,630 21rnHSBC $5,773,987,007 42
Nekonzistentnost ve financnich ukazatelich BMWrnrnBMW je velice dobre rizena spolecnost. Mozna nejlepe ze vsech automobilek. Jeji hospodarske vysledky za poslednich 15 let tomu take odpovidaji. Presto prave ve financnich vykazech lze vystopovat nekonzistentnost v tom, jake financni cile si management BMW dava a jak jejich plneni potom sam vyhodnocuje.rnBMW se sklada ze dvou businessu. Tim prvnim je samozrejme automobilova divize, ktera vyviji, vyrabi a prodava automobily a motocykly. Tim druhym je casto prehlizena BMW Bank. Ta financuje priblizne polovinu prodeju BMW prostrednictvim leasingu a spotrebnich uveru a take poskytuje financovani dealerum. Oba businessy se sice navzajem dobre doplnuji, ale jsou natolik rozdilne, ze jsou ve financnich vykazech uvadeny i samostatne. Kazdy z nich hodnoti management na zaklade jineho financniho ukazatele.rnPro banku je zakladnim ukazatelem vynos vlastniho jmeni (ROE). Ten cinil za poslednich pet let v prumeru 18,7 %. To je na banku v dnesnim svete velmi vysoke cislo a pro vetsinu velkych evropskych a americkych bank nedosazitelna hodnota. Vysoka hodnota ROE vynika obzvlast tehdy, pokud si uvedomime nizke riziko aktiv BMW Bank. Jejich prumerna delka splatnosti se pohybuje kolem dvou let a podil spatnych uveru cinil za poslednich pet let prumerne 0,36 %. rnrnV automobilove divizi je pro management klicovy vynos investovaneho kapitalu (ROCE). Jeho hodnota cinila behem poslednich peti let prumerne 67 %. Opet jde o velmi vysoke cislo, ktere nejlepe dokazuje, ze BMW ma na sve strane dlouhodobou konkurencni vyhodu. Bez ni by nebylo mozne tak vysokych vynosu kapitalu dosahovat. (ROCE pro motocyklovou divizi cinilo za poslednich pet let 30 %. Jde taktez o velmi vysokou hodnotu. Motocyklovy business BMW je vsak mnohem mensi nez automobilovy business a muzeme ho v dalsich uvahach zanedbat.)rnPokud srovname ROE BMW Bank a ROCE automobilove divize se stejnymi ukazateli srovnatelnych spolecnosti, zjistime, ze BMW je na tom z tohoto relativniho pohledu velmi dobre. Absolutni vyse techto ukazatelu je ve srovnani s naklady kapitalu take velmi vysoka a oba ukazatele jsou i vyrazne vyssi, nez jsou cile managementu. Cilem managementu BMW je dosahovat minimalne 12% ROE u banky a 26% ROCE u automobilove divize. V kazdem z minulych peti let byly tyto cile vysoko prekroceny. Zdalo by se tedy, ze vse je v poradku.rnrnPojdme vsak v uvahach jeste dale. ROE cele spolecnosti BMW, cinilo v poslednich peti letech prumerne 15,7 %. Toto cislo zahrnuje jak banku, tak automobilovou divizi. Mozna vas napadne - jak muze byt celkove ROE BMW 15,7 %, kdyz jedna cast (banka) ma ROE 18,7 % a druha cast (automobilova divize) ma ROCE 67 %? rnVysvetleni je jednoduche. Vzorec pro vypocet ROCE vylucuje z kapitalu cistou hotovost. Ta je u automobilove divize vysoka. Jeji vyse cinila behem poslednich peti let v prumeru 18 miliard eur pri nulovem dluhu. Jde o nastradane uspory za roky fungovani spolecnosti, ktere v case postupne stoupaji diky kladnemu volnemu cash flow automobilove divize. Jedna se tedy o kapital, ktery neni zamestnan pri vyrobe, a proto je i vyloucen z vypoctu hodnoty ROCE. Jelikoz je vsak soucasti vlastniho jmeni BMW, ve vypoctu ROE je zahrnut.rnrnBMW se tedy nachazi v situaci, kdy ma sice velmi vysoke ROCE, ale pouze mirne nadprumerne ROE zatizene velkou sumou nevyuzivane hotovosti. Slo by tuto hotovost vyuzit efektivneji a castecne vyplatit akcionarum? Tuto otazku si klade rada investoru a jeden u nich ji take polozil managementu pri konferencnim hovoru konanem u prilezitosti oznameni vysledku spolecnosti za rok 2018. Management odpovedel, ze o vyplate casti teto nadbytecne hotovosti neuvazuje, protoze ji potrebuje k udrzeni vysokeho investicniho ratingu a zejmena potom k podpore BMW Bank. Jinymi slovy, tato hotovost neni nadbytecna. rnrnV tomto pripade by vsak mela byt zahrnuta bud ve vypoctu ROE BMW Bank, nebo ve vypoctu ROCE automobilove divize, pripadne castecne v obojim. Tyto ukazatele by potom byly mnohem nizsi. Pokud by cela tato hotovost byla zahrnuta do vypoctu ROE banky, potom by ROE kleslo radove na polovinu. Nekonzistentnost managementu v uvahach o financnich ukazatelich BMW se zde projevuje naplno. Neni mozne vylucovat hotovost z vypoctu financnich ukazatelu a soucasne tvrdit, ze je pro dalsi business nezbytna.rnrnStejna nekonzistentnost se objevuje ve stanovenych cilech ohledne ROCE a marzi v automobilove divizi. Pro letosni rok ocekava management BMW, ze svuj cil 26 % ROCE vyrazne prekroci. Soucasne ocekava, ze EBIT marze v automobilove divizi budou vyrazne pod dlouhodobym cilem 8-10 %. To nedava moc smysl. Bud je ROCE cil stanoven jako prilis mekky, nebo jsou dlouhodobe EBIT marze nerealne, pripadne neni zohlednen pri vypoctu ROCE spravne cely zamestnany kapital.rnrnCista hotovost BMW v soucasnosti cini temer 40 % trzni kapitalizace. To je rekordne vysoky pomer. Management BMW ma dnes dve moznosti. Tou prvni je pripustit, ze jeho alokace aktiv je prilis pohodlna a cast hotovosti vyplatit akcionarum. Tou druhou je priznat, ze hotovost neni nadbytecna, primerene tomu upravit sve vypocty ROCE a ROE a stanovovani dlouhodobych cilu. Investujte opatrne!rnrnzdroj: D. Gladisrn
Takze kdyz si ten clanek docetl, ihned jsi akcie BMW koupil.rnA udelal jsi moc dobre. Protoze akcie je s P/S 0.5, P/B 0.9, P/E 8, P/C 10 velice levna,rnBMW koncern neni tak nemocny jak General Motors, Ford, Chrysler, Volvo, SAAB, Opelrna neni tak hloupy jako Daimler, neni tak zlocinny jak VW, Porsche, Audi.rn[color=red]BMW is a strong BUY.[/color] Jenze akcionarum v CR a SR ten rozum stale pokulhava za rozumem Daniela Gladise. :) A akcie BMW dosud nemaji, oni cekaji s nakupem na P/E 25, P/S 3, P/B 3.rn
[color=red]Akcie BMW je s PE 8, PB 0.9, PS 0.5, dividendou 5,2% jedna z nejlevnejsich akcii v EU. [/color]rn[color=blue]Kdo koupi dnes, dostane za tyden hezke dividendy. A prodavat by BMW nemel nikdy. rnRodiny Quandt a Klatten sve BMW akcie za 20 md.€ take neprodaji. Jde jim o dividendu miliardu € rocne.[/color]rn
[rquote=38445&tid=2&author=tom brava]no prave to mi hlava nebere, 2x vic akcii =temer 2x vic assets ale taky 2x vetsi net value firmy. Potud OK, ale proc stoji akcie stejne jako v tom 2014???? neukazuje to na ferovou az vyhodnou cenu ke vstupu? bohuzel nevim jaky je pomer klasiky a digitalnich medii v tech trzbach a jak se to vyviji....citim tam divicut 50% ktery jeste neni uplne zapocteny....[/rquote]rnrntom brava, nerozumim te otazce? Pokud delis dvojnasobne net value dvojnasobnym poctem akcii, tak net value na akcii je porad stejne, proc te teda prekvapuje, ze akcie stoji porad stejne?